正文 第22章 回测三年数据：择时成功率不足四成
持有5日后卖出价高于买入价）：464。依然不足五成。
? 平均每次交易收益率：+032（胜率不足，靠少数高盈利交易拉平）。
? 累计收益率：+91（未扣除多次交易的高额摩擦成本，若扣除，可能接近零或为负）。
? 同期指数涨幅：+463。
? 结论：即使结合了价格、成交量、超卖三个维度，试图寻找“高概率”短线机会，其胜率依然未能超过50，长期累积收益远低于简单持有。且这种策略需要时刻盯盘，捕捉信号，对执行纪律和心理是极大考验。
研究三：基于“技术分析”常用支撑压力位的波段操作
? 策略：以沪深300指数过去20个交易日的最高价和最低价构成动态箱体。当价格跌至箱体下沿（支撑位）时买入，涨至箱体上沿（压力位）时卖出。每次买卖半仓（留一半现金，模拟一定风险控制）。
? 回测结果：
? 三年间，触发箱体交易信号频繁，共完成112次完整买卖轮回。
? 单次交易胜率：527。略高于五成，但请注意，这是基于“箱体震荡”的假设，在趋势市中会反复打脸。
? 累计收益率：+185。
? 最大回撤：-152（发生在2020年3月全球暴跌，箱体下沿被连续击穿时）。
? 同期指数涨幅：+463，最大回撤约-168。
? 结论：在震荡市中，基于支撑压力的波段操作可能有一定效果（胜率略超50，收益为正），但仍大幅跑输长期持有。且其表现严重依赖市场状态，在单边趋势市中（如2020年7月快速拉升，2021年2月后调整）会反复出现“破位买入被套”或“突破卖飞”的情况，导致收益落后。其收益率是付出了极高的交易频率（112次）和持续盯盘换来的。
贝悟得： 以上三个例子，仅仅是无数技术择时策略的缩影。我做过和看过的更多回测表明，对于宽基指数而言：
1 大部分常见技术指标的简单运用，其长期择时胜率很难持续超过55。这意味着你花了大量时间研究、盯盘、操作，结果可能和抛硬币猜正反差不多，甚至更差（因为要付手续费和承受情绪压力）。
2 即使某些策略在特定时期（如震荡市）表现尚可，但一旦市场风格切换（转为趋势市），策略可能迅速失效，甚至产生巨大亏损。 而市场风格的切换，几乎无法提前预判。
3 高换手率带来的摩擦成本（佣金、印花税、冲击成本）在长期复利中是巨大的损耗。 上述策略若考虑更真实的交易成本，收益会进一步缩水。
4 最重要的对比：这些需要极高技巧、专注力和纪律性的“主动择时”策略，其长期收益，在大多数回测中，都难以跑赢最简单的“买入并持有”指数策略。
贝悟得： 所以，回到我的体系。我选择放弃“预测和择时”这条艰难且胜率不高的路，是基于数据和历史的理性选择，而非偷懒或胆怯。我的“技术”：
? 不追求单次择时的高胜率，而是追求长期坚持一套正期望值（数学期望为正）的体系，这个正期望来自企业长期盈利增长、指数长期向上、以及利用市场波动（网格）获取的微小增强。
? 不预测市场下一步，而是用仓位管理（三维）和再平衡来被
? 平均每次交易收益率：+032（胜率不足，靠少数高盈利交易拉平）。
? 累计收益率：+91（未扣除多次交易的高额摩擦成本，若扣除，可能接近零或为负）。
? 同期指数涨幅：+463。
? 结论：即使结合了价格、成交量、超卖三个维度，试图寻找“高概率”短线机会，其胜率依然未能超过50，长期累积收益远低于简单持有。且这种策略需要时刻盯盘，捕捉信号，对执行纪律和心理是极大考验。
研究三：基于“技术分析”常用支撑压力位的波段操作
? 策略：以沪深300指数过去20个交易日的最高价和最低价构成动态箱体。当价格跌至箱体下沿（支撑位）时买入，涨至箱体上沿（压力位）时卖出。每次买卖半仓（留一半现金，模拟一定风险控制）。
? 回测结果：
? 三年间，触发箱体交易信号频繁，共完成112次完整买卖轮回。
? 单次交易胜率：527。略高于五成，但请注意，这是基于“箱体震荡”的假设，在趋势市中会反复打脸。
? 累计收益率：+185。
? 最大回撤：-152（发生在2020年3月全球暴跌，箱体下沿被连续击穿时）。
? 同期指数涨幅：+463，最大回撤约-168。
? 结论：在震荡市中，基于支撑压力的波段操作可能有一定效果（胜率略超50，收益为正），但仍大幅跑输长期持有。且其表现严重依赖市场状态，在单边趋势市中（如2020年7月快速拉升，2021年2月后调整）会反复出现“破位买入被套”或“突破卖飞”的情况，导致收益落后。其收益率是付出了极高的交易频率（112次）和持续盯盘换来的。
贝悟得： 以上三个例子，仅仅是无数技术择时策略的缩影。我做过和看过的更多回测表明，对于宽基指数而言：
1 大部分常见技术指标的简单运用，其长期择时胜率很难持续超过55。这意味着你花了大量时间研究、盯盘、操作，结果可能和抛硬币猜正反差不多，甚至更差（因为要付手续费和承受情绪压力）。
2 即使某些策略在特定时期（如震荡市）表现尚可，但一旦市场风格切换（转为趋势市），策略可能迅速失效，甚至产生巨大亏损。 而市场风格的切换，几乎无法提前预判。
3 高换手率带来的摩擦成本（佣金、印花税、冲击成本）在长期复利中是巨大的损耗。 上述策略若考虑更真实的交易成本，收益会进一步缩水。
4 最重要的对比：这些需要极高技巧、专注力和纪律性的“主动择时”策略，其长期收益，在大多数回测中，都难以跑赢最简单的“买入并持有”指数策略。
贝悟得： 所以，回到我的体系。我选择放弃“预测和择时”这条艰难且胜率不高的路，是基于数据和历史的理性选择，而非偷懒或胆怯。我的“技术”：
? 不追求单次择时的高胜率，而是追求长期坚持一套正期望值（数学期望为正）的体系，这个正期望来自企业长期盈利增长、指数长期向上、以及利用市场波动（网格）获取的微小增强。
? 不预测市场下一步，而是用仓位管理（三维）和再平衡来被
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