正文 第158章 雷曼的死因
uot;股东大概率会否决"，这让他们更倾向于一开始就否决豁免。
美国银行。
陆泽对美国银行的判断更加直接。他在前世的研究中对刘易斯在2008年9月那个周末的决策路径极其熟悉——刘易斯没有选择雷曼。他选择了美林。
为什么？
雷曼：资产负债表黑洞深、品牌相对弱、交易类业务为主、CEO人际关系紧张。
美林：资产负债表黑洞同样深、但品牌强（"轰鸣的母牛"是美国零售经纪业务的图腾）、有一万六千名财务顾问、客户资产万亿规模。
对刘易斯来说，如果他要在两个有毒标的中选一个，美林是更好的选择。
路径五：国有化。
理论上这是最直接的方案——美联储以之后救AIG的方式救雷曼，提供巨额贷款换取控股权，本质上把雷曼变成一家国有机构。
陆泽不需要花时间分析这条路径。他直接在纸上写：
意识形态上绝无可能。投行国有化，这在某些地方——比如欧洲的某些国家，是阻力不大的。
但在美国，对一个共和党政府，在大选前两个月去用纳税人的钱国有化一家华尔街投行，是政治自杀。
而且，投行不像保险公司那样适合被国有化。AIG的核心业务是相对被动的保险合同，可以由政府托管管理。
投行的价值在于人，核心交易员和银行家在国有化后会立即跳槽。
投行的价值在于市场信心，一旦被政府接管，客户和对手方会加速逃离。
国有化雷曼可能救不活雷曼，只是让政府接手一个正在失血的空壳。
这条在后世被很多金融界人士认为“应当走”的路，在当时是绝无可能的。
陆泽放下铅笔。
他看着那张已经被写满了的纸。
五条路径。每一条都有自己的死结。
路径一（美联储独立）：法律约束 +治标不治本。
路径二（财政部）：无国会授权。在被加速的时间线里，国会的容忍度更低。
路径三（华尔街联合）：依赖路径四。
路径四（战略收购）：巴克莱被英国程序卡死，美国银行不会选雷曼。在被加速的时间线里，巴克莱的成功率更低。
路径五（国有化）：意识形态红线。
并不是一定说绝无可能成功，但要他做出判断的话，成功概率趋近于0.
不是因为某一个具体的人做了某一个具体的错误决定。是因为所有的约束条件，法律的、政治的、意识形态的、人格的、认知的、时间的、结构的同时收紧。
任何一个约束被打破，雷曼都可能活下来。但要全部同时被打破，需要的不是常规决策，是奇迹。
而且在这个时间线上，约束比原历史更紧。
每一个变量都在往同一个方向偏移。
如果说在原历史里，雷曼活下来的概率是百分之五——
在这
美国银行。
陆泽对美国银行的判断更加直接。他在前世的研究中对刘易斯在2008年9月那个周末的决策路径极其熟悉——刘易斯没有选择雷曼。他选择了美林。
为什么？
雷曼：资产负债表黑洞深、品牌相对弱、交易类业务为主、CEO人际关系紧张。
美林：资产负债表黑洞同样深、但品牌强（"轰鸣的母牛"是美国零售经纪业务的图腾）、有一万六千名财务顾问、客户资产万亿规模。
对刘易斯来说，如果他要在两个有毒标的中选一个，美林是更好的选择。
路径五：国有化。
理论上这是最直接的方案——美联储以之后救AIG的方式救雷曼，提供巨额贷款换取控股权，本质上把雷曼变成一家国有机构。
陆泽不需要花时间分析这条路径。他直接在纸上写：
意识形态上绝无可能。投行国有化，这在某些地方——比如欧洲的某些国家，是阻力不大的。
但在美国，对一个共和党政府，在大选前两个月去用纳税人的钱国有化一家华尔街投行，是政治自杀。
而且，投行不像保险公司那样适合被国有化。AIG的核心业务是相对被动的保险合同，可以由政府托管管理。
投行的价值在于人，核心交易员和银行家在国有化后会立即跳槽。
投行的价值在于市场信心，一旦被政府接管，客户和对手方会加速逃离。
国有化雷曼可能救不活雷曼，只是让政府接手一个正在失血的空壳。
这条在后世被很多金融界人士认为“应当走”的路，在当时是绝无可能的。
陆泽放下铅笔。
他看着那张已经被写满了的纸。
五条路径。每一条都有自己的死结。
路径一（美联储独立）：法律约束 +治标不治本。
路径二（财政部）：无国会授权。在被加速的时间线里，国会的容忍度更低。
路径三（华尔街联合）：依赖路径四。
路径四（战略收购）：巴克莱被英国程序卡死，美国银行不会选雷曼。在被加速的时间线里，巴克莱的成功率更低。
路径五（国有化）：意识形态红线。
并不是一定说绝无可能成功，但要他做出判断的话，成功概率趋近于0.
不是因为某一个具体的人做了某一个具体的错误决定。是因为所有的约束条件，法律的、政治的、意识形态的、人格的、认知的、时间的、结构的同时收紧。
任何一个约束被打破，雷曼都可能活下来。但要全部同时被打破，需要的不是常规决策，是奇迹。
而且在这个时间线上，约束比原历史更紧。
每一个变量都在往同一个方向偏移。
如果说在原历史里，雷曼活下来的概率是百分之五——
在这
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