正文 第646章 股东的利润，国家的坟墓
，好像没毛病。”
她的声音慢下来，在斟酌措辞。
“股东出了钱，承担了风险，企业替股东赚钱天经地义。如果企业拿股东的钱去搞慈善、搞跟利润无关的事情，某种意义上确实是侵害了出资人的权益。”
她看着波光粼粼的水面，停顿了一下。
“但总觉得哪里不对。”
“哪里不对？”
“太短视了。”
苏念的声音里透着犹豫。
“如果企业所有的决策都围着股东利润转，那长期研发、战略投入这些短期看不到回报的事情，谁来做？”
顾屿嘴角微微弯了一下。她的直觉很准。
“你说到点子上了。”
头顶的柳枝被风吹得沙沙作响，几片细长的绿叶打着旋儿落在两人面前。
顾屿转过身背靠着栏杆，阳光透过树叶的缝隙斑驳地打在他脸上，开口道：
“弗里德曼这句话，本身没有对错。但问题在于，当这句话变成华尔街的圣经，变成所有上市公司CEO的行动纲领之后，它就会产生一个极其恐怖的后果。”
苏念抬起头，安静地看着他，等着他往下说。
“CEO的考核指标是什么？股价。董事会评估CEO的唯一标准是什么？每个季度的财报好不好看，股价涨没涨。”
“那CEO会怎么做？他会把公司赚到的利润，优先拿去干两件事。第一，分红。第二，回购股票。”
苏念愣了一下。
“回购股票？”
“就是公司拿自己的钱，去二级市场上买自己的股票。流通股减少了，每股收益就上去了，股价自然就涨。”
“2010年到现在，美国那些非金融类大企业，砸了几万亿美金做这两件事。分红加回购，几乎把全部利润都还给股东了。”
“那研发呢？”
苏念脱口而出。
“砍。”
一个字，干脆利落。
“百分之八十的美国上市公司高管承认，为了季度财报好看，他们会主动砍掉回报周期超过三年的研发项目。”
苏念没说话，但手指不自觉地抓紧了栏杆边缘。
“你还记得我说的挤牙膏吗？”
顾屿侧过头看她。
“记得。你说英特尔被骂了十几年挤牙膏，市占率照样百分之八十。”
“对。但你知道英特尔为什么挤牙膏吗？”
苏念没回答。
“因为华尔街不允许它不挤。”
顾屿看着她的眼睛，苏念的眉头微微蹙着。
“先进制程研发，一代就是几十亿美金。建一座最先进的晶圆厂，上百亿美金。这些钱砸下去，三年五年看不到回报。但华尔街的分析师不管这些，他们只看这个季度你的EPS有没有涨，你的利润率有没有提升。”
“所以英特尔怎么选
她的声音慢下来，在斟酌措辞。
“股东出了钱，承担了风险，企业替股东赚钱天经地义。如果企业拿股东的钱去搞慈善、搞跟利润无关的事情，某种意义上确实是侵害了出资人的权益。”
她看着波光粼粼的水面，停顿了一下。
“但总觉得哪里不对。”
“哪里不对？”
“太短视了。”
苏念的声音里透着犹豫。
“如果企业所有的决策都围着股东利润转，那长期研发、战略投入这些短期看不到回报的事情，谁来做？”
顾屿嘴角微微弯了一下。她的直觉很准。
“你说到点子上了。”
头顶的柳枝被风吹得沙沙作响，几片细长的绿叶打着旋儿落在两人面前。
顾屿转过身背靠着栏杆，阳光透过树叶的缝隙斑驳地打在他脸上，开口道：
“弗里德曼这句话，本身没有对错。但问题在于，当这句话变成华尔街的圣经，变成所有上市公司CEO的行动纲领之后，它就会产生一个极其恐怖的后果。”
苏念抬起头，安静地看着他，等着他往下说。
“CEO的考核指标是什么？股价。董事会评估CEO的唯一标准是什么？每个季度的财报好不好看，股价涨没涨。”
“那CEO会怎么做？他会把公司赚到的利润，优先拿去干两件事。第一，分红。第二，回购股票。”
苏念愣了一下。
“回购股票？”
“就是公司拿自己的钱，去二级市场上买自己的股票。流通股减少了，每股收益就上去了，股价自然就涨。”
“2010年到现在，美国那些非金融类大企业，砸了几万亿美金做这两件事。分红加回购，几乎把全部利润都还给股东了。”
“那研发呢？”
苏念脱口而出。
“砍。”
一个字，干脆利落。
“百分之八十的美国上市公司高管承认，为了季度财报好看，他们会主动砍掉回报周期超过三年的研发项目。”
苏念没说话，但手指不自觉地抓紧了栏杆边缘。
“你还记得我说的挤牙膏吗？”
顾屿侧过头看她。
“记得。你说英特尔被骂了十几年挤牙膏，市占率照样百分之八十。”
“对。但你知道英特尔为什么挤牙膏吗？”
苏念没回答。
“因为华尔街不允许它不挤。”
顾屿看着她的眼睛，苏念的眉头微微蹙着。
“先进制程研发，一代就是几十亿美金。建一座最先进的晶圆厂，上百亿美金。这些钱砸下去，三年五年看不到回报。但华尔街的分析师不管这些，他们只看这个季度你的EPS有没有涨，你的利润率有没有提升。”
“所以英特尔怎么选
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